Lenskart Shares: लेंसकार्ट सॉल्यूशंस के शेयरों (Lenskart Solutions shares) में सोमवार, 10 नवंबर को कमजोर शुरुआत के बाद तेजी आई। लेंसकार्ट का शेयर बीएसई पर ₹390 पर सूचीबद्ध हुआ, जो आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (IPO) के ₹402 के मूल्य से 3 प्रतिशत कम है। एनएसई (NSE) पर, लेंसकार्ट के शेयरों ने 1.74 प्रतिशत की छूट के साथ ₹395 पर शुरुआत की। हालाँकि, सकारात्मक बाजार धारणा के बीच, शेयर बीएसई (BSE) पर ₹409.90 और एनएसई पर ₹413.75 के उच्च स्तर पर पहुँच गया। लेंसकार्ट के आईपीओ (Lenskart's IPO) को 28.26 गुना अभिदान मिला। कंपनी ने सार्वजनिक निर्गम से ₹7,278.02 करोड़ जुटाए, जिसमें ₹2,150 करोड़ मूल्य के 5.35 करोड़ इक्विटी शेयरों का नया निर्गम और ₹5,128.02 करोड़ मूल्य के 12.76 करोड़ शेयरों का ऑफर-फॉर-सेल (OFS) शामिल था।

चूँकि यह IPO एक ठोस सफलता थी, इसलिए सभी की निगाहें इस शेयर की लिस्टिंग पर थीं क्योंकि पिछले कुछ दिनों से ग्रे मार्केट (gray market) में इसका प्रीमियम गिर रहा था। अब जब यह पहली बार जारी हुआ है, तो निवेशक इस बात पर अटकलें लगा रहे हैं कि क्या इस शेयर को और खरीदना चाहिए या मुनाफावसूली करनी चाहिए। मिंट ने विशेषज्ञों से बात करके यह जानने की कोशिश की कि निवेशकों को क्या करना चाहिए। उन्होंने ये बातें कहीं:

उन्नत विकास की संभावना
लेंसकार्ट की मज़बूत बाज़ार उपस्थिति इसकी प्रमुख ताकत है। इसका वर्टिकल इंटीग्रेटेड मॉडल, इन-हाउस मैन्युफैक्चरिंग, आक्रामक स्टोर विस्तार और डेटा-संचालित आपूर्ति श्रृंखला कंपनी के लिए एक स्वस्थ विकास की संभावना दर्शाती है। स्वास्तिका इन्वेस्टमार्ट की वेल्थ प्रमुख शिवानी न्याति ने बताया कि लेंसकार्ट की प्रीमियम ब्रांड धारणा, सब्सक्रिप्शन-आधारित राजस्व धारा और टियर-2 व टियर-3 बाजारों में बढ़ती पैठ ने इसे भारत के तेजी से बढ़ते संगठित आईवियर बाजार में एक श्रेणी में अग्रणी बना दिया है।

एसएमसी ग्लोबल सिक्योरिटीज की वरिष्ठ शोध विश्लेषक सीमा श्रीवास्तव ने भी इस बात पर ज़ोर दिया कि लेंसकार्ट का एक एकीकृत व्यावसायिक मॉडल है और भारत के संगठित आईवियर बाजार में इसकी एक प्रमुख स्थिति है। कंपनी का वर्टिकल इंटीग्रेशन—फ्रेम और लेंस के निर्माण से लेकर एक सर्व-चैनल नेटवर्क के माध्यम से खुदरा बिक्री तक—लागत दक्षता, त्वरित वितरण और मजबूत मापनीयता को सक्षम बनाता है।

श्रीवास्तव ने कहा, "वित्त वर्ष 2025 में ₹6,652 करोड़ के राजस्व और 14.6 प्रतिशत के बेहतर EBITDA मार्जिन के साथ शानदार प्रदर्शन के साथ, लेंसकार्ट भारत और विदेशों में बढ़ते आईवियर बाजार से लाभ उठाने के लिए अच्छी स्थिति में है। नवाचार, स्मार्ट आईवियर और तकनीक-संचालित ग्राहक अनुभव पर इसका ध्यान इसके दीर्घकालिक विकास के दृष्टिकोण को मजबूत करता है।

लेकिन मूल्यांकन...
लेंसकार्ट का प्रीमियम मूल्यांकन निवेशकों को इस शेयर के प्रति संशय में डाल रहा है। कई विशेषज्ञों ने इस शेयर के मूल्यांकन को लेकर अपनी असहजता व्यक्त की है। जैसा कि बोनान्ज़ा के एक शोध विश्लेषक अभिनव तिवारी ने रेखांकित किया: शेयर निर्गम मूल्य से 3 प्रतिशत नीचे सूचीबद्ध हुआ, जो इसके उच्च मूल्यांकन को लेकर चिंता दर्शाता है, और इसका पीई अनुपात लगभग 238 गुना है, जो पहले से ही मज़बूत वृद्धि को ध्यान में रखता है। एसएमसी ग्लोबल के श्रीवास्तव ने यह भी कहा कि इस शेयर का मूल्यांकन काफ़ी अच्छा है, और इसके भविष्य के विकास का अधिकांश हिस्सा पहले ही तय हो चुका है। जोखिमों में आयातित सामग्रियों पर निर्भरता, आपूर्ति श्रृंखला में संभावित व्यवधान, प्रतिस्पर्धा और वैश्विक विस्तार के बीच मार्जिन बनाए रखने की चुनौतियाँ शामिल हैं," श्रीवास्तव ने कहा।

निवेशकों को क्या करना चाहिए?
श्रीवास्तव के अनुसार, लंबी अवधि के निवेशकों के लिए, लेंसकार्ट एक आकर्षक विकास की कहानी पेश करता है, लेकिन निकट भविष्य में सुरक्षा का मार्जिन सीमित है। जो लोग उच्च जोखिम लेने की क्षमता रखते हैं, वे इसकी निष्पादन क्षमता और बाज़ार नेतृत्व पर दांव लगाते हुए, गिरावट आने पर इसे होल्ड करने या संचित करने पर विचार कर सकते हैं। उन्होंने कहा, रूढ़िवादी निवेशक निवेश करने से पहले मूल्यांकन में सहजता या निरंतर लाभप्रदता की संभावना का इंतज़ार कर सकते हैं।

स्वास्तिका इन्वेस्टमार्ट की न्याति ने उन निवेशकों को सलाह दी है जिन्होंने शेयर आवंटित किए हैं कि वे उन्हें मध्यम से लंबी अवधि के लिए होल्ड करने पर विचार करें, क्योंकि आय की संभावना और बढ़ते स्टोर फ़ुटप्रिंट को देखते हुए यह संभव है। लगभग ₹350 के स्टॉप-लॉस की सलाह दी गई है, और अल्पकालिक व्यापारियों को सलाह दी गई है कि वे इस स्थिति से बाहर निकलें और कहीं और बेहतर अवसरों की तलाश करें। तिवारी ने कहा कि निवेशकों को लेंसकार्ट के साथ सावधान रहना चाहिए, भले ही इसके आईपीओ की माँग ज़ोरदार रही हो।

तिवारी ने कहा, कंपनी का तेज़ी से विस्तार और भारी खर्च निकट भविष्य के मुनाफ़े को नुकसान पहुँचा सकता है। हालाँकि लेंसकार्ट भारत के संगठित आईवियर बाज़ार में अग्रणी बना हुआ है और प्रबंधन को परिचालन उत्तोलन से दीर्घकालिक मार्जिन लाभ की उम्मीद है, लेकिन मूल्यांकन महंगा लग रहा है और सुरक्षा की गुंजाइश कम है। निवेशकों को दूसरी तिमाही के नतीजों और संभावित 15-20 प्रतिशत मूल्य सुधार का इंतज़ार करना चाहिए। नए निवेशकों को बेहतर प्रवेश स्तरों का इंतज़ार करना चाहिए, क्योंकि लंबी अवधि में, बाज़ार किसी शेयर की कीमत को उसके वास्तविक मौलिक मूल्य के अनुरूप ढालने की कोशिश करता है।