Tata Motors Passenger Vehicles Limited: टाटा मोटर्स का विभाजन (Tata Motors Demerger), जो 1 अक्टूबर, 2025 से प्रभावी होगा, ने आधिकारिक तौर पर कंपनी को दो सूचीबद्ध संस्थाओं में विभाजित कर दिया है - टाटा मोटर्स पैसेंजर व्हीकल्स लिमिटेड (Tata Motors Passenger Vehicles Limited), जिसमें जगुआर एंड लैंड रोवर (JLR) और इलेक्ट्रिक वाहन (EV) व्यवसाय शामिल हैं, और टाटा मोटर्स कमर्शियल व्हीकल्स लिमिटेड, जिसमें कंपनी के वाणिज्यिक वाहन संचालन शामिल व्याख्या हैं। टाटा मोटर्स विभाजन योजना के अनुसार, शेयरधारकों को प्रत्येक शेयर के बदले टाटा मोटर्स कमर्शियल व्हीकल्स का एक शेयर प्राप्त हुआ है, जिससे दोनों संस्थाओं में समान स्वामित्व सुनिश्चित होता है।

टीएमएल कमर्शियल व्हीकल्स लिमिटेड का अब आधिकारिक तौर पर नाम बदलकर टाटा मोटर्स लिमिटेड कर दिया गया है। इससे पहले, पहले से सूचीबद्ध टाटा मोटर्स लिमिटेड का नाम बदलकर उसी टाटा मोटर्स विभाजन योजना के तहत टाटा मोटर्स पैसेंजर व्हीकल्स लिमिटेड (TMPV) कर दिया गया था। निवेशक अब नवगठित वाणिज्यिक वाहन शाखा की लिस्टिंग का इंतज़ार कर रहे हैं, जो संभवतः इसी महीने (नवंबर 2025) में होगी। शेयर बाज़ार में कारोबार शुरू होने के बाद, अब ध्यान भारतीय शेयर बाज़ार के सूचकांकों और निष्क्रिय फ़ंड पोर्टफोलियो पर इसके प्रभाव पर केंद्रित होगा।

टाटा मोटर्स के विभाजन का बाज़ार सूचकांकों पर प्रभाव
टाटा मोटर्स के विभाजन से प्रमुख भारतीय शेयर बाज़ार सूचकांकों में कुछ अल्पकालिक तकनीकी समायोजन होने की उम्मीद है क्योंकि सूचकांक प्रदाताओं को टाटा मोटर्स के भारांक और प्रतिनिधित्व को संशोधित करना होगा। मेहता इक्विटीज़ लिमिटेड के वरिष्ठ उपाध्यक्ष (अनुसंधान), प्रशांत तापसे ने बताया कि टाटा मोटर्स वाणिज्यिक वाहन इकाई की लिस्टिंग के दिन, शून्य मूल्य वाला एक डमी प्रतीक अस्थायी रूप से उन सभी सूचकांकों में शामिल किया जाएगा जहाँ टाटा मोटर्स एक घटक है, जिसमें निफ्टी 50, निफ्टी 100 और निफ्टी ऑटो शामिल हैं।

यह कदम यह सुनिश्चित करता है कि परिवर्तन के दौरान समग्र सूचकांक मूल्य (विभाजक) अप्रभावित रहे। जिस तरह जुलाई 2023 में जियो फाइनेंशियल सर्विसेज (JFSL) को रिलायंस इंडस्ट्रीज (RIL) से अलग किया गया था, मुझे लगता है कि नियामक अनुमोदन के आधार पर, टाटा मोटर्स कमर्शियल व्हीकल्स के लिए भी ऐसी ही प्रक्रिया अपनाई जा सकती है तापसे ने कहा।

जब नई कमर्शियल व्हीकल्स इकाई सूचीबद्ध होगी और व्यापार शुरू करेगी, तो सूचकांक प्रदाता नई सूचीबद्ध कंपनी के वास्तविक बाजार मूल्य के साथ डमी प्रविष्टि को बदल देगा। यह केवल एक पुनर्संतुलन प्रक्रिया होगी; टाटा मोटर्स (PV + JLR) और टाटा मोटर्स कमर्शियल व्हीकल्स का संयुक्त मूल्य मोटे तौर पर टाटा मोटर्स के पूर्व-विघटन मूल्य के बराबर रहेगा, तापसे ने कहा।

INVasset PMS के बिजनेस हेड, हर्षल दासानी के अनुसार, टाटा मोटर्स पैसेंजर व्हीकल्स, अपने उच्च बाजार पूंजीकरण को देखते हुए, सूचकांक समावेशन को बनाए रखने की उम्मीद है, जबकि कमर्शियल व्हीकल्स शाखा की पात्रता उसके फ्री-फ्लोट और तरलता सीमा पर निर्भर करेगी। अगर यह कम पड़ता है, तो इसे अगले निफ्टी 50 या सेंसेक्स पुनर्संतुलन में शामिल नहीं किया जा सकता है," दसानी ने कहा।

टाटा मोटर्स विभाजन: निष्क्रिय फंडों पर प्रभाव
निष्क्रिय इंडेक्स फंडों और ईटीएफ के लिए, नए टाटा मोटर्स कमर्शियल व्हीकल्स स्टॉक को शामिल करने के लिए लिस्टिंग के दिन पोर्टफोलियो समायोजन की आवश्यकता होगी। इससे अस्थायी निवेश या निकासी हो सकती है और कमर्शियल व्हीकल्स शेयरों में ट्रेडिंग वॉल्यूम बढ़ सकता है, साथ ही अल्पकालिक अस्थिरता भी हो सकती है। हालाँकि, फंड मैनेजरों से उम्मीद की जा रही है कि वे विभाजन के बाद बेहतर मूल्यांकन स्पष्टता की उम्मीद करते हुए टाटा मोटर्स कमर्शियल व्हीकल्स के शेयर अपने पास रखेंगे और यह भी मान सकते हैं कि फंड मैनेजर कमर्शियल व्हीकल्स के शेयर अपने पास रखेंगे क्योंकि दीर्घकालिक दृष्टिकोण आशावादी बना हुआ है," तापसे ने कहा। दसानी ने कहा कि इन सूचकांकों को ट्रैक करने वाले निष्क्रिय फंड अपने पोर्टफोलियो को तदनुसार पुनर्संयोजित करेंगे - या तो दोनों शेयरों को धारण करेंगे यदि दोनों योग्य हैं या अयोग्य वाले को बेच देंगे।

हालांकि निवेशकों का समग्र आर्थिक जोखिम अपरिवर्तित रहता है, लेकिन लिस्टिंग और पुनर्संतुलन के आसपास अल्पकालिक अस्थिरता की संभावना है क्योंकि सूचकांक-लिंक्ड प्रवाह नई संरचना के अनुकूल हो जाते हैं। दसानी ने कहा, "समय के साथ, इस विभाजन से मूल्य-खोज और क्षेत्र-विशिष्ट निवेशकों की भागीदारी बढ़ेगी।

टाटा मोटर्स शेयर मूल्य परिदृश्य
विश्लेषकों का मानना ​​है कि टाटा मोटर्स के विभाजन से सूचकांक मूल्यों पर कोई बुनियादी असर नहीं पड़ेगा, लेकिन इससे थोड़े समय के लिए अस्थिरता और तकनीकी समायोजन हो सकते हैं। यह काफी हद तक एक यांत्रिक प्रक्रिया है और व्यावसायिक बुनियादी सिद्धांतों में किसी बदलाव का प्रतिबिंब नहीं है। टाटा मोटर्स के निवेशकों को चिंतित होने की ज़रूरत नहीं है," तापसे ने संक्षेप में कहा।